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□上海证券 杨明
国家宏观政策多次微调的累积效应正在逐渐显现。银行业目前贷款增速继续攀升，使得信贷紧缩压力陡增，同时存款活期化倾向依旧，具体表现为M1增速继续远高于M2。短期内机构差异化配置行为直接产生了板块间的结构性分化，因此震荡格局短期内仍难以改变，尤其是近期单日个股普跌普涨的特征较为明显，这也说明震荡格局仍在持续。
从热点来看，航空和造纸板块因属人民币升值受益板块，在人民币兑美元汇率持续创新高影响下，本周表现较为活跃。而统计局最新公布的居民消费者价格指数(CPI)11月涨幅高达6.9%，其中食品类价格上涨幅度最高，同比上涨18.2%，成为农业股近期上涨的主要支撑。防御性板块中的高速公路板块开始受到风险偏好较小的资金青睐，本周在指数急跌情况下，高速公路板块个股再度表现出较强的抗跌性。
而从资金面角度来看，临近年底，短期资金面仍将相对偏紧。在中国中铁（爱股,行情,资讯）、中海集运（爱股,行情,资讯）、国投新集之后，中国太保本周五开始IPO，而作为保险股，参考目前行业的市场价，其募集资金额将会较高，12月份市场的资金面将再次迎来考验。
从机构资产配置角度看，近期机构加大对一级市场申购新股配置力度，一定程度上分流了部分二级市场资金。另外，近日央行上海总部发布的《11月上海市货币信贷运行报告》显示，中资银行人民币活期存款大增，一举摆脱了连续数月储蓄存款持续递减的状况。
从中线看，QFII额度从100亿美元提高到300亿美元，将对相对收紧的资金面带来积极影响，加上近期陆续发行的新基金也将带来中线增量资金。
下周趋势 看平
中线趋势 看平
下周区间 ４９００－５１００点
下周焦点 新股申购冻结资金情况、港股走向
下周热点 超跌反弹板块
 
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