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“八二”现象仍是主旋律
反弹已经夭折？面对周四上证指数的大跌，许多投资者有这样的担心。但是昨天上证指数的大涨，却又让投资者的心情“阴转晴”，打消了顾虑。
慢牛市中，大涨小回才是正常格局，更何况前期沪深A股刚刚经历了20%以上的调整，在这样的前提下，见底将是一连串事件，期望一蹴而就展开快速的反弹是不切实际的。
中小盘股成“先头部队”
本周，上证指数下跌1.65%，并未继续上周大涨4.52%的态势。当然，对个人投资者而言，这一周的收益恐怕并不似上证指数展现的那么惨淡。
本周，沪深A股中共有1094只上涨，下跌的仅为309只。上涨个股中涨幅超过10%的有162只，涨幅超过5%的则有484只；而下跌个股中，跌幅超过10%的仅为18只，跌幅超过5%的亦不过71只。
从中证规模指数来看，本周代表权重股表现的中证100指数下跌2.19%，代表二线蓝筹股表现的中证200指数下跌1.04%，而代表中小盘股的中证500指数则上涨3.15%。事实上，本周拖累上证指数的，依旧是权重股，尤其是其中的金融股———上证180金融指数过去一周下跌6.77%，跌幅惨重。
正如本报多次强调的，此前的下跌，以中证500指数为代表的中小盘股是率先止跌的，而历史经验告诉我们，这些止跌板块往往也会成为今后领涨的板块。从过去一段时间的表现来看，的确也是如此。在权重股表现出持续一段时间的强势之前，恐怕投资者还是要习惯依靠中小盘股分享反弹的交易思路，考虑规避权重股尤其是权重金融股。
A股并没有想象中那么弱
对于周四的大跌，有不少投资者极为紧张，甚至将其视作本轮反弹的终结。如何看待周四的大跌？也许结合全球股市的大背景看，更具参考价值。
周四，A股的确跌幅不小，沪深300指数下跌3.8%。但是，我们也需要看到，虽然沪深300指数绝对跌幅不小，不过与周边股市相比，相对跌幅却不大。当日，亚洲股市普遍下跌———日经225指数下跌2.48%；韩国复合指数下跌0.6%；印度敏感指数下跌1.33%；新加坡海峡时报指数下跌1.97%；恒生指数下跌2.72%；恒生国企指数3.72%。A股在这样的大环境下，其实表现不算太糟糕，不过是跌幅与H股相若而已。
但是，昨天A股的反弹，却不可等闲视之。昨日沪深300指数上涨1.91%，绝对涨幅不小，更难能可贵的则是在其周边市场衬托下可谓一枝独秀。昨天，日经225指数下跌0.14%；韩国复合指数下跌1.09%；印度敏感指数下跌0.37%；新加坡海峡时报指数下跌0.37%；恒生指数下跌0.65%；恒生国企指数下跌2.29%，A股在这样的大背景下还能逆势上涨，当然难能可贵。
从紧政策下反弹循序渐进
上周六，央行大幅提高准备金率，1%的升幅让市场感受到了央行“从紧政策”的“寒气”。而周二公布的CPI数据更是让市场对于央行进一步加息产生预期。无论提高准备金率还是加息，无疑都会收缩信贷，使流动性不再那么“过剩”。
虽然新基金开闸发行，虽然成思危表态奥运前A股仍有“慢牛格局”，使反弹在政策面上有了支撑。但是，反弹终究是靠资金“买”出来的，尤其是机构的大力建仓不可或缺。根据上证所截至周二的Topview数据，虽然周一机构面对准备金利率上调的消息依旧继续加仓，持仓比例占上证A股的流通股比例由上周五的22.14%上升至22.173%，但是周二机构却悄悄减仓，持仓比例回落至22.16%。
可见机构周二已经调整了建仓的步骤，虽然未来可能将会继续增持，但是一路增持的连贯性已经打断，反弹速度放缓自然难以避免。
虽然近期反弹的领军人物是中小盘股，但是上证指数对市场的影响和指数期货出台的憧憬决定了：A股要出现中期的反弹行情，权重股必须配合才行。
只可惜，近期权重股不太争气，中国石油昨天盘中甚至一度跌破30元大关，迄今机构持股量亦不过5.307%，依旧是散户为主的行情。而太保的招股上市，也将使国寿、平安作为保险股的稀缺性进一步降低，但无论如何，只有权重股企稳反弹，市场的人气才能真正重新汇聚。
在权重股真正发力之前，投资者不妨通过每日定期定额增持优质基金的方法来进入市场，这样，就可以较低的成本迎接潜在的中期反弹行情；而短线交易者则不妨聚焦活跃的中小盘股，以打一枪换一个地方的游击战在可能一波三折的震荡行情中获得短线收益。（晨报记者 张佳）
 
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